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作者:admin  发布时间:2018-10-21 14:20  点击次数:

金融监管的新思路


过去几年金融市场频出的乱象暴露出了传统金融监管体制存在的两大矛盾,让金融监管思路有了明显调整。
 
矛盾之一是金融混业经营的发展趋势与金融分业监管模式之间的矛盾。在传统的监管体系下,一行三会按照行业属性有清晰的分工。但在金融混业经营态势愈发明显的时候,金融业务链条可能横跨多个监管者的领域,使得每个监管者都只能观察到资金流动链条的一环或几环,而无法掌握其全貌,难以评估其风险。矛盾之二是快速复杂化的金融市场与滞后的监管能力之间的矛盾。简单地说,就是金融创新发展得过于迅猛,金融业务变得过于复杂,使得监管者也难以理解。
 
面对这样的矛盾,金融监管思路有了很大的调整。从2017年至今的金融监管风暴的核心思路其实就两条。第一条思路是混业监管。一行三会向一行两会模式的转变,以及国务院层面金融稳定发展委员会的设立,都是混业监管的具体措施。第二条思路是“回归本源”。这说白了就是降低金融业务的复杂度,从而使金融风险的识别变得更加容易。这里面最重要的是对资管产品的规范。按照资管新规,所有资产管理业务按照是否存在期限错配和刚性兑付而分为两大类。存在期限错配和刚性兑付的全部归于传统银行存贷款业务,会受到存款保险等机制的保护,但同时也接受更为严格的监管。除存贷款业务之外,其他资产管理业务必须做到期限匹配,并且不得刚性兑付(净值化管理),从而降低其风险度。
 
不过,新的监管思路并未解决催生金融乱象的核心矛盾。只要实体经济的结构失衡没有得到纠正,金融体系内部的资金流动就必然要反映实体经济的这种失衡局面。如果监管者对这种市场形成的资金流动无法认可,那么监管者与市场之间的博弈就会持续下去,金融乱象还会继续浮现。因此,金融监管必须要实事求是,在顺应实体经济和金融体系的基本状况的前提下,再来说如何引导金融资源做更有效的配置并降低整体风险度。脱离了实际情况,而只是理想化地追求一些不切实际地目标,其结果不过是在重复过去几年的金融博弈而已,并不能真正收到降低金融风险的功效。


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